此前有童谣说：“胡虏饮马长江水，魏主佛狸卯年死。”所以张畅说出这番话。张畅言谈举止高雅优美，李孝伯和身边的随从都为此而叹服。李孝伯也是雄辩的人，临行前，对张畅说：“长史多保重，我们相距很近，遗憾的是不能握手言欢。”张畅说：“您也多保重，希望平定天下的日子不会太远，您如果能回到宋朝，今天就是我们相识的开始。”

刘宋文帝刘义隆起用杨文德为辅国将军，派他率领军队从汉中以西进入北魏境内，搅扰汧、陇地区。杨文德的同宗杨高率领阴平、平武的各部氐人抵抗。杨文德攻打杨高，将其斩首，阴平、平武全部平定。梁、南秦二州刺史刘秀之派杨文德讨伐啖提氐，没有取胜，就拘捕杨文德押送到荆州，派杨文德同曾祖父的堂兄杨头守葭芦。

丁未日，朝廷实行大赦。

北魏主拓跋焘攻打彭城，没有攻克。十二月丙辰朔日，北魏主率领军队向南进发，派中书郎鲁秀从广陵出发，高凉王拓跋那从山阳出发，永昌王拓跋仁从横江出发，北魏军队所到之处无不予以毁灭，城中的军民听到消息都奔逃溃散。戊午日，建康实行戒严。己未日，北魏军队来到淮水边。

刘宋文帝派辅国将军臧质率领一万人救援彭城，行进到盱眙，北魏主已经渡过淮水。臧质派冗从仆射胡崇之、积弩将军臧澄之在东山扎营，派建威将军毛熙祚据守前浦，臧质在盱眙城南扎营。乙丑日，北魏燕王拓跋谭攻打胡崇之等人的三处营寨，全部攻陷，臧质按兵不动不敢前去救援。胡澄之，胡焘的孙子。毛熙祚，毛脩之哥哥的儿子。当天晚上，臧质的部队也被击溃，臧质抛弃辎重器械，独自率领七百人赶往盱眙城。

当初，盱眙太守沈璞到任时，王玄谟还在滑台，长江到淮水一带平安无事。沈璞认为盱眙郡处在交通要道上，于是他修整城池把水引入护城壕中，积蓄钱财和粮食，储备箭和石头，为守城做准备。他的属吏都非议这种做法，朝廷也认为他做错了。等到北魏军队向南进攻，地方长官大多弃城逃跑，有人劝说沈璞也返回建康。沈璞说：“胡虏如果认为这座城太小而不予理会，我们还有什么可害怕的呢！如果他们短兵相接前来攻城，这正是我报效国家的时机，也是各位封侯的日子，为什么要离开呢！各位曾经见过几十万人聚集在一座小城之下而不失败的吗？王莽败于昆阳、东吴败于合肥，以前的事例就是明显的验证。”军心稍微安定一些。沈璞募集两千名精锐士兵，说：“足够了！”等到臧质逃到盱眙城，众将对沈璞说：“胡虏如果不来攻城，我们就不需要用这么多人。如果他们前来攻城，那么城里只能容纳现有的兵力。地方狭小而人数众多，很少不构成祸患。况且敌人众多我军人少，这是每个人都知道的。如果用臧质的军队就能击退敌人守住城池，功劳就不全是我们的了。如果撤退回到都城，双方都要依靠船只，就一定会相互踩踏，正好足以给我们带来祸患。不如关闭城门不接纳他们。”沈璞叹息说：“胡虏肯定不能登上我们的城头，我敢向各位保证。乘船撤退的想法，本来就已经否决了。胡虏的凶狠残暴，从古至今都没有过，屠杀掠夺所带来的苦难，是众人有目共睹的，其中最幸运的人，只不过是被驱逐到北朝当奴婢罢了。臧质的军队虽然是一群乌合之众，难道他们不惧怕胡虏吗！这就是人们所说的‘同乘一只船过河，胡人、越人也会齐心’。现在兵多就会迫使胡虏快些败退，兵少就会使敌人慢些败退。我们怎么可以为了独占功劳而留下胡虏呢！”于是他打开城门接纳臧质。臧质见到城内储备充实，非常高兴，众将士都高呼万岁，于是和沈璞一同守城。

北魏军南下进犯，不带粮食，只靠劫掠来维持生活。等到他们渡过淮水，民众大多逃亡躲藏，没有抢到东西，导致人马饥饿困顿；听说盱眙有存粮，想要以此为返回北方的资用。北魏主打败胡崇之等人以后，第一次没有攻克城池，就留下将领韩元兴率领几千人围困盱眙，自己率领大部队南下。因此盱眙得以进一步完善防务。

庚午日，北魏主拓跋焘来到瓜步，毁坏百姓的房屋，又砍伐芦苇制造筏子，声称要渡过长江。建康震惊害怕，民众都挑着担子站立着。壬午日，朝廷内外实行戒严，在丹杨境内征发每一户的男丁，王公以下的子弟都要服役从军。文帝刘义隆命令领军将军刘遵考等人率军分别据守水路交通要道，巡逻上起于太湖，下至蔡洲，排列战船组成军营，在江边曲折绵延。从采石矶一直到暨阳，长达六七百里。太子刘劭出兵镇守石头城，统领水军。丹杨尹徐湛之镇守石头仓城，吏部尚书江湛兼任领军，军事部署都由他来决断。

刘宋文帝刘义隆登上石头城，脸上露出忧愁的神色，对江湛说：“北伐的计划，赞成的人很少。现在军民辛劳怨怒，我不得不感到惭愧。为大家带来忧愁，这是我的罪过。”他又说：“檀道济如果还活着，怎么会让胡虏的战马跑到这里？”文帝又登上莫府山，观察形势，悬赏求取北魏主拓跋焘及其王公的首级，承诺授予封爵、金帛。他又派人把用野葛制成的毒酒放在无人的村子里，想要以此毒死北魏人，最终也没能伤到对方。

北魏主下令开凿瓜步山修筑盘山道，在山上搭设毡帐。北魏主不喝黄河以南的水，用骆驼驮着黄河以北的水随军前来。他送给文帝骆驼、名马，并且要求和解，请求联姻。文帝派遣奉朝请田奇送去奇珍美味。北魏主得到黄柑橘，立即吃起来，并且痛饮酃酒。身边的侍从中有人在北魏主耳边低语，怀疑食物里有毒。北魏主没有回应，抬起手指着天，将他的孙子介绍给田奇说：“我从远方来到这里，不是想要建立功名，其实是想维持友谊安定百姓，永远结成姻亲。宋主如果能把女儿嫁给我这个孙子，我也把自己的女儿嫁给武陵王，从今以后不会再让一匹马南下。”

田奇返回，文帝召见太子刘劭和群臣商议这件事。众人一致认为应该同意联姻，江湛说：“戎狄没有亲情，答应他们也不会有好处。”刘劭很生气，对江湛说：“现在三王都身处险境，难道还有别的办法吗！”刘劭声色俱厉。散会后，众人都走出来，刘劭让持剑的武士和左右侍从推挤江湛，江湛几乎仆倒。

刘劭又向文帝进言说：“北伐战败受辱，多个州沦陷残破，只有将江湛、徐湛之斩首才能够向天下人谢罪。”文帝说：“北伐本来是我的想法，江湛、徐湛之只是不反对罢了。”从此太子和江湛、徐湛之结怨。北魏也最终没有成功求婚。